【翻轉學堂】邀請到股人阿勳解析台灣航空業的現狀，以及未來發展潛力與投資機會，重點整理如下。

航空業作為全球經濟的重要驅動力，未來將在技術創新與市場需求的推動下，迎來新的發展高峰。台灣作為亞太地區的樞紐，不僅具備地理優勢，還在貨運市場和轉運服務上擁有強大的增長潛力。

股人阿勳即於「空運市場邁向黃金十年 抓緊龐大商機的選股策略」為題，在台新證券YT頻道「翻轉學堂」分享他的深入觀察，並全面解析航空業的歷史背景、台灣市場的現狀以及未來的發展潛力，對投資者而言，深入了解市場格局與企業策略，才能抓住航空業的長期投資機會。

航空業的發展可追溯至1903年，萊特兄弟成功試飛第一架持續航行的飛機，開啟了航空業的新紀元。隨後，工業革命與二戰的推進，進一步促使航空科技與應用的飛速進步。

在台灣，航空業的發展始於1951年，當時成立了第一家民航公司——復興航空，之後遠東航空於1957年成立，再接著是華航與長榮航空。然而，隨著時代的推進，復興與遠東航空因空難與財務危機相繼退出市場，而華航與長榮航空則成為目前國內的主要航空巨頭。近年來，台灣虎航和星宇航空作為後起之秀，逐漸成為市場關注的焦點。

收入結構：航空業的收入主要來源於客運、貨運與其他收入。

• 客運：以提供乘客旅行服務為主，約占總收入的 60%。

• 貨運：透過飛機運輸貨物，特別是高附加價值產品，約占總收入的 30%。

• 其他收入：如販售里程、空廚服務、地勤與維修服務等，約占 10%。

成本結構：航空業的主要成本包括油料、人事、折舊與租金等。

• 油料成本：波動最大，對獲利影響深遠。

• 人事成本：約占比17%，其中空服員年薪約100至150萬，機師則高達400至600萬。

• 折舊與租金：約占14%，主要來自飛機購置或租賃的長期支出。

市占率與競爭格局

目前，長榮航空是台灣客運市場的龍頭，市占率超越華航並穩定在26%左右；而在貨運市場，華航則以36% 的市占率領先長榮的30%。星宇航空與台灣虎航雖仍在成長階段，但潛力不容小覷，特別是在星宇計劃未來引進專屬貨機後，有望在市場中取得更大突破。

產業挑戰與轉型

台灣的人口減少與高鐵的普及，使國內航線需求縮減。同時，兩岸關係的變化也影響了相關航線的經營。然而，台灣的地理位置使其具備轉運樞紐的潛力，特別是在亞洲至北美的航空貨運市場中。

油價下跌

油價占航空業成本約30%，過去一年油價從90美元降至70美元，主要因中國需求疲弱。低油價減少航空業成本，提升盈利空間。

供應鏈轉移至東南亞

川普的貿易政策加速製造業向東南亞移轉，台灣作為東南亞與美國的轉運點，將受益於高價值商品運輸需求增長。

桃園機場第三航廈啟用

2027年第三航廈啟用後，年客容量將達4500萬人次，推動台灣航空業增長，提升東亞、東南亞及北美市場的航線轉運能力。

長榮航空

市占率穩居首位，北美航線布局成熟。加入星空聯盟後，提升了國際航線網絡的競爭力。民營化的靈活經營策略使其在效率與盈利能力上優於華航。

中華航空

在貨運市場中占據領先地位。受制於國營背景，在經營效率與靈活性方面稍顯劣勢。

星宇航空

以高品質服務與創新形象迅速搶占市場份額。計劃於2026-2027年引進貨機，將成為未來業績的關鍵催化劑。

台灣虎航

作為廉價航空的代表，專注於成本效益與短程航線市場。

對於有意投資航空業的投資者，可關注以下指標：

• 貨運業務的營收占比：比重越高，代表毛利率越好。

• 成本控制能力：油料價格波動對獲利影響顯著。

• 市場份額與航線布局：如北美與東南亞的航線發展潛力。

同時也不能忽略其風險與與劣勢

• 油價持續波動，增加航空產業營運成本之不確定性。

• 航空公司面對國際激烈的市場競爭。

• 負擔繁重的監管，增加航空公司在適法性及社會責任的支出。

• 關鍵零組件產能落後、認證延誤，影響交機時程及維修效率。

• 航空產業勞動力持續短缺，衝擊航網布建優化。